Dari Minyak ke Litium

Dipublikasikan pada, 6 September -- 6 September 2025 1:49 AM

Minyak menentukan abad terakhir; mineral untuk baterai dan jaringan listrik menentukan abad ini. Pada tahun 2025, hal itu bukan lagi sebuah teori jauh—ini adalah kebijakan. Washington, Brussels, dan Beijing sedang merancang perdagangan, keamanan, dan keuangan di sekitar logam seperti tembaga, litium, nikel, grafit, dan bahan langka. Pertanyaan yang penting bagi Pakistan bukan lagi apakah dunia berpindah dari minyak ke mineral. Dunia sudah melakukannya.

Pertanyaannya adalah apakah Pakistan muncul cukup dini dan secara meyakinkan untuk menangkap nilai di luar ekspor batu mentah. Geopolitik baru saja bergeser menguntungkan Pakistan. Pada 13-14 Agustus, Departemen Luar Negeri Amerika Serikat secara publik menyatakan bahwa mereka menantikan kerja sama dengan Pakistan dalam mineral kritis dan hidrokarbon, yang menandakan bahwa Pakistan kini berada dalam radar agenda keamanan mineral yang sedang dibangun Barat untuk mengurangi ketergantungan pada satu negara dalam pemrosesan dan pemurnian. Bagi Islamabad, pernyataan ini penting karena menggeser mineral dari topik pembicaraan menjadi alur kerja yang dapat diukur dengan dukungan modal G7.

Bagi para investor, hal ini mengurangi premi risiko politik jika berubah menjadi kesepakatan, pembelian, atau pendanaan bersama. Di lapangan, yang menjadi penopang adalah tembaga. Reko Diq, salah satu deposit tembaga dan emas terbesar yang belum dikembangkan di dunia, telah berkembang secara signifikan musim panas ini: Fluor menerima pemberitahuan akhir untuk memulai proyek pada 28 Juli, dan Bank Pembangunan Asia menyetujui paket pendanaan pada 22 Agustus. Titik-titik penting ini layak dipertimbangkan. Tembaga bukan sekadar logam biasa; ia adalah konduktor dari elektrifikasi - kabel kendaraan listrik, jaringan listrik, dan energi terbarukan. Setiap bulan Reko Diq maju, cerita mineral Pakistan terlihat semakin tidak seperti harapan dan lebih seperti rencana waktu. Namun latar belakang pasar lebih tenang daripada gempa hype. Litium tidak lagi menjadi proyek ambisius.

Setelah lonjakan pada 2022 di atas $70.000 per ton, tahun 2025 telah melihat karbonate tingkat baterai sekitar $8.000-11.000 per ton, dengan kenaikan akhir musim panas karena pasokan yang dikurangi dan persediaan yang dinormalkan. Terjemahan: modal masih ada, tetapi lebih selektif; proyek harus melewati penilaian yang lebih ketat terkait biaya, ESG, dan keamanan. Ini sebenarnya menguntungkan negara-negara yang dapat mengurangi risiko dengan kebijakan, kontrak, dan mitra yang dapat dipercaya. Permintaan bukanlah masalah; konsentrasi pasokan adalah.

Laporan Outlook Mineral Kritis 2025 dari International Energy menunjukkan permintaan lithium meningkat 30 persen pada tahun 2024 dan pertumbuhan stabil di sektor nikel, kobalt, grafit, serta bumi langka—namun pemrosesan tetap terpusat, terutama di Tiongkok. Tanggapan kebijakan di Barat adalah diversifikasi: lebih banyak pembelian, dukungan kredit ekspor yang lebih besar, serta konsorsium semacam MSP. Bagi Pakistan, ini membuka jalur baru: pasangkan tembaga berharga dengan aliran prospek mineral bumi langka dan baterai, lalu biarkan geopolitik melakukan sebagian pekerjaan berat dalam pembiayaan. Inilah tempatnya perluasan kekuasaan bertemu dengan spreadsheet.

Sinyal Amerika Serikat pada pertengahan Agustus diawali oleh diplomasi diam-diam mengenai Pakistan Minerals Investment Forum pada April, di mana seorang pejabat tinggi Amerika Serikat secara terbuka berinteraksi di Islamabad. Jika Islamabad ingin ini tetap berjalan, maka harus mengubah "menjajaki kerja sama" menjadi daftar pendek: pertama, memorandum offtake plus pemrosesan yang mempertahankan penambahan nilai di Pakistan; kedua, jendela kelayakan bersama untuk prospek bahan langka di wilayah yang lebih aman; ketiga, kredit ekspor atau keuangan pembangunan yang harganya di bawah yield tinggi dan mengunci modal swasta. Tujuannya sederhana: mengunci setidaknya satu transaksi Amerika Serikat atau sekutunya pada 2025-26 sehingga Pakistan bukan hanya cerita pembelian tunggal. Semua ini tidak memerlukan pujian berlebihan terhadap setiap mineral di bawah langit.

Pertahankan pitch ke tiga jalur. Pertama, tembaga melalui Reko Diq sebagai yang utama dan layak dipertimbangkan, berfase dengan mitra Tingkat 1 yang sudah berada di lokasi. Kedua, tanah langka - dengan disiplin. Pakistan memang memiliki sinyal potensi REE di utara dan sebagian wilayah Balochistan, tetapi ini adalah tempat di mana kemitraan bersama internasional dan penawaran tender yang transparan paling penting, karena tanah langka sebagian besar berkaitan dengan kimia pemrosesan dan kontrol lingkungan selain bijihnya. Ketiga, peluang terkait lithium: bukan mengejar harga pasar yang volatil, tetapi menargetkan kimia hulu dan pilot daur ulang di mana kurva biaya sedang menurun. Jika Pakistan menawarkan lahan, listrik, dan kontrak yang dapat diprediksi, teori "China plus one" bisa membawa satu pengolah melewati garis. Sudut pendanaan harus pragmatis. Modal ESG lebih selektif pada tahun 2025; era uang murah telah berakhir. Artinya, pendanaan proyek yang menggabungkan dana multilateral, kredit ekspor, dan utang swasta untuk menurunkan biaya modal menjadi kompetitif dengan Amerika Latin dan Australia. Permainan ini sudah dikenal: selesaikan perselisihan lama; stabilkan istilah fiskal selama 20 tahun atau lebih; pastikan royalti masyarakat dan perjanjian lingkungan; terbitkan kontrak. Gunakan persetujuan ADB Reko Diq untuk menetapkan lembar syarat model dan salin itu sepanjang pipa. Keamanan adalah hal lain yang penting. Investor membaca risiko melalui premi, bukan pernyataan pers. Jika koridor pertambangan di Balochistan dan Khyber Pakhtunkhwa menjadi prediktabel, kerangka kerja keamanan sipil yang bertanggung jawab - dengan penyelesaian keluhan, kuota perekrutan lokal, dan pembagian pendapatan yang terlihat dalam anggaran distrik - maka spreadsheet akan berubah. Itu lebih murah daripada membayar premi risiko selama sepuluh tahun. Ini juga menjawab satu-satunya pertanyaan yang benar-benar penting bagi masyarakat: siapa yang diuntungkan di sini, dan kapan? Secara global, Pakistan sebaiknya memasarkan opsi.

Barat membutuhkan pemrosesan tembaga dan REE yang tidak China; Tiongkok membutuhkan pasokan bahan baku yang dapat diandalkan dan stabilitas jangka panjang; dana dari Teluk ingin eksposur aset nyata yang melindungi terhadap inflasi. Tetapkan Pakistan sebagai proyek tembaga utama portofolio dengan milestone yang jelas, satu kemitraan REE dengan pengolah serius, satu pabrik tengah di zona khusus dengan pasokan listrik stabil. Kemudian ukur keberhasilan secara keras: dolar yang telah dijanjikan, modal yang telah digelontorkan, ton yang diproduksi, royalti yang dibayarkan. Hadiah makro bukanlah slogan tentang "triliun di bawah tanah."

Ini adalah relaksasi valuta asing dan fiskal yang muncul pada 2028-30 ketika Reko Diq meningkatkan produksi, ditambah gelombang kedua ekspor mineral yang mengurangi defisit arus perdagangan struktural. Secara paralel, peningkatan nilai melalui langkah-langkah pemurnian di dalam negeri, manufaktur komponen, dan layanan menciptakan pekerjaan yang tidak hilang ketika siklus komoditas berubah. Tahun ini memberikan peluang bagi Pakistan yang tidak terduga: banjir membuat biaya keterlambatan menjadi jelas, sementara geopolitik menjadikan mineral sebagai strategis. Sinyal publik dari Amerika Serikat pada Agustus, persetujuan pendanaan ADB, dan mobilitasi EPC yang nyata di Reko Diq adalah tiga lampu hijau pada satu dashboard. Manfaatkannya. Putuslah siklus pengumuman tanpa penutupan. Tutup satu pembelian mitra, satu kemitraan REE, satu pabrik tengah. Dalam abad mineral, pemenang awal mengalahkan konversi terlambat. Bagi Pakistan, peluangnya sempit tetapi nyata, dan ketidakputusan akan menghabiskan lebih dari modal saja—mungkin akan menghilangkan posisinya di peta sumber daya baru.