Nepal, 25 Agustus -- Harga emas mencapai tingkat tertinggi dalam sejarah pada April dan tetap dekat dengan nilai tersebut. Kebijaksanaan investasi tradisional menganggap emas sebagai aset "tempat berlindung" - satu-satunya aset yang para investor pilih saat krisis ketika mereka meninggalkan aset berisiko lebih tinggi seperti saham. Namun pada Agustus, indeks saham S&P 500 juga mencapai tingkat tertinggi baru dan, seperti emas, tetap dekat dengan nilai tersebut.
Secara historis, mereka yang mengikuti pasar ini biasanya mengharapkan harga emas dan saham bergerak dalam arah yang berlawanan. Hal ini biasanya menghasilkan efek "hedging" emas - akan mengompensasi kerugian (dan keuntungan) dari saham.
Tetapi sementara emas "aman" dan saham "berisiko" naik secara bersamaan, nilai emas sebagai taruhan yang lebih aman selama masa ketegangan mungkin sedang berkurang.
Melihat harga emas secara historis menunjukkan bahwa harga emas meningkat sebagai respons terhadap kenaikan harga minyak pada tahun 1970-an saat ekonomi global mendekati resesi. Harga emas turun pada akhir tahun 1990-an saat pasar saham booming, dan saat ekonomi global pulih setelah tahun 2009.
Tetapi sejak titik ini, telah menunjukkan trajektori yang secara besar-besaran sama dengan saham. Penelitian terbaru yang saya ikuti meninjau beberapa alasan mengapa kekuatan yang secara tradisional bertolak belakang ini telah bersatu - dan menyebabkan efek tempat berlindung aman emas menghilang.
Saat ini, ekonomi global sedang pulih dari periode inflasi tinggi dan suku bunga tinggi. Bank sentral sedang menurunkan suku bunga (dengan lebih banyak pemotongan yang diharapkan), yang akan mendorong pengeluaran rumah tangga dan investasi bisnis.
Angka pertumbuhan ekonomi secara umum sedang mengalami tren meningkat, demikian pula laba perusahaan. Dan terdapat sentimen positif dalam ekonomi tentang potensi AI dan perannya dalam pertumbuhan serta produktivitas. Bersamaan dengan faktor-faktor ini, hal tersebut menjelaskan kenaikan pasar saham.
Namun risiko geopolitik, khususnya invasi Rusia terhadap Ukraina dan ketegangan di Timur Tengah (khususnya Iran dan serangan Houthi di Laut Merah) menimbulkan kekhawatiran terhadap saham dan perekonomian yang lebih luas. Kedua faktor tersebut dapat memiliki dampak signifikan pada komoditas internasional utama (seperti harga minyak dan harga makanan).
Dan ada risiko juga dari kebijakan perdagangan Presiden AS Donald Trump. Ini terutama benar mengingat ketidakpastiannya, dengan tarif yang ditingkatkan dan kemudian dihentikan sementara sebelum dipulihkan kembali pada tingkat yang berbeda dari yang sebelumnya diumumkan.
Ketegangan-ketegangan ini dan kebijakan perdagangan Trump menciptakan risiko dan ketidakpastian dalam perekonomian internasional. Hal ini menjelaskan mengapa para investor mungkin mempertimbangkan untuk membeli emas, sehingga membuatnya lebih bernilai.
Tetapi ini tidak sepenuhnya menjelaskan mengapa permintaannya begitu tinggi dan perdagangannya mendekati rekor tertinggi sepanjang masa. Untuk memahami ini, kita perlu melihat sedikit lebih jauh ke belakang.
Permintaan yang meningkat
Setelah peristiwa dotcom crash pada awal tahun 2000-an, komoditas seperti emas mulai diperlakukan (dan diperdagangkan) seperti aset keuangan lainnya. Kunci dalam hal ini adalah pengembangan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), dengan ETF emas pertama diluncurkan pada tahun 2004. Ini memungkinkan investor untuk sebenarnya membeli saham dalam emas.
Sejak saat itu, jumlah ETF emas telah meningkat secara dramatis, terutama setelah krisis keuangan global. Sekarang, emas dapat diperdagangkan seperti aset lainnya dan dapat menjadi bagian dari portofolio investasi. Permintaan terhadap dana ini telah meningkat tajam belakangan ini.
Di samping itu, status dolar AS sebagai mata uang dunia sedang terancam. Saat ini, dolar berfungsi sebagai mata uang cadangan bagi bank sentral dan sebagai alat perdagangan serta pembayaran internasional, termasuk untuk komoditas utama. Namun, beberapa negara semakin mempertanyakan status quo ini, mempertimbangkan apakah mereka sebaiknya melakukan perdagangan komoditas seperti minyak dalam mata uang mereka sendiri.
Trump, dan ketidakpastian yang dia timbulkan, hanya membuat panggilan-panggilan ini semakin keras. Oleh karena itu, keraguan-keraguan tentang status dolar telah mendorong bank-bank sentral untuk membeli lebih banyak emas sebagai aset cadangan alternatif.
Sejak akhir krisis keuangan global pada tahun 2009 dan terutama selama sepuluh tahun terakhir, emas secara umum mengikuti jalur yang sama dengan saham. Meskipun akan selalu ada penyimpangan, ini secara efektif berarti akhir dari emas sebagai perlindungan aman terhadap penurunan harga saham.
Emas kini telah tetap berada sebagai aset investasi lainnya, bersama saham, obligasi, dan komoditas lainnya. Ini berarti bahwa saat ini, peran investasinya adalah sebagai bagian dari portofolio yang diversifikasi dan bukan sebagai lindung nilai.
Tetapi itu bukan berarti emas kehilangan daya tariknya. Pasokan yang terbatas dan permintaan untuk perhiasan serta manufaktur merupakan sifat yang langka dan bernilai tinggi. Dan dengan nilai intrinsiknya yang diakui di seluruh dunia, emas kemungkinan besar akan tetap diminati.
Komentar
Tuliskan Komentar Anda!