Strategi vs. IREN: Saham Berfokus Bitcoin Mana yang Bisa Dibeli Sekarang?

StrategiMSTR danIREN LimitedIREN adalah dua saham yang terkenal secara khusus dalam bitcoin. Sementara Strategy adalah perusahaan penyimpanan bitcoin terbesar di dunia, yang memiliki 628.791 bitcoin sebagai dari 29 Juli 2025, IREN Limited menawarkan infrastruktur untuk menambang Bitcoin.

Bitcoin, kripto yang paling populer, telah melonjak karena penerimaan yang meningkat sebagai aset non-kekuasaan, serta adopsi yang lebih tinggi dari lembaga dan perusahaan. Kebijakan liberal Presiden AS Donald Trump telah menjadi katalis utama dalam mendorong adopsi bitcoin.

Namun, Strategi atau IREN Limited, yang mana sebaiknya dibeli sekarang?

Kasus untuk Saham MSTR

Manfaat strategi meningkatkan yield bitcoin, yang mencapai 19,7% pada akhir kuartal kedua tahun 2025 dan 25% sejak awal tahun. Dalam nilai dolar, keuntungan bitcoin adalah 9,5 miliar dolar pada akhir kuartal kedua dan 13,2 miliar dolar sejak awal tahun. Strategi ini sekarang mengharapkan untuk mencapai yield bitcoin sebesar 30% dan keuntungan sebesar 20 miliar dolar, dengan asumsi harga bitcoin mencapai 150.000 dolar pada akhir tahun.

Pendekatan perusahaan yang terdisiplin dalam penggalangan modal melalui penawaran saham preferen u2014 Strike (STRK), Strife (STRF), STRD (Stride) dan STRC (Stretch) u2014 adalah katalis utama. Strategi ini telah menerbitkan saham senilai $10,7 miliar dan sekuritas utang tetap senilai $7,6 miliar hingga saat ini. Dari sekuritas utang tetap, perusahaan telah mengumpulkan $2 miliar, $0,94 miliar, $2,52 miliar, $1,13 miliar dan $1,02 miliar melalui surat hutang konversi, STRF, STRC, STRK dan STRD masing-masing.

MSTR menguntungkan dari meningkatnya pendapatan langganan. Pada kuartal kedua tahun 2025, pendapatan lisensi produk dan layanan langganan melonjak 44% secara tahunan menjadi 48 juta dolar AS dan menyumbang 41,9% dari pendapatan, yang merupakan 100% perangkat lunak.

Untuk tahun 2025, Strategi memperkirakan pendapatan operasional sebesar 34 miliar dolar, laba bersih sebesar 24 miliar dolar, dan laba sebesar 80 dolar per saham, berdasarkan outlook harga bitcoin sebesar 150.000 dolar di akhir tahun.

Kasus untuk Saham IREN

IREN Limited adalah salah satu penambang Bitcoin terbesar dan termurah di dunia, mencapai pertumbuhan hashrate sebesar 326% secara tahunan pada kuartal ketiga tahun fiskal 2025. IREN Limited mencapai target hashrate terpasang 50 EH/s pada bulan Juni. 50 EH/s menghasilkan laba perangkat tahunan sekitar 830 juta dolar. Laba perangkat naik 28,7% dari bulan ke bulan menjadi 63,3 juta dolar pada Juli. Margin perangkat meningkat 100 poin basis pada Juli dibandingkan dengan Juni.

Perluasan operasi AI Cloud mengisyaratkan hal yang baik bagi IREN, yang mengoperasikan 660MW pusat data dan diharapkan akan diperluas hingga 910 MW pada tahun 2025. Pada kuartal ketiga fiskal 2025, pendapatan layanan AI Cloud melonjak 33% secara tahunan menjadi 3,6 juta dolar. Perusahaan menyediakan komputasi berlabel putih kepada penyedia layanan cloud AI terkemuka di AS. Pendapatan pada Juli sebesar 2,3 juta dolar dibandingkan dengan pendapatan yang dilaporkan pada Juni sebesar 2,2 juta dolar.

Pengumuman Horizon 1, pusat data berpendingin cair dengan kapasitas 50MW yang secara khusus dirancang untuk beban kerja AI dan komputasi berkinerja tinggi, mencerminkan pergeseran strategis IREN menuju layanan berharga lebih tinggi. Fasilitas ini akan mendukung pendinginan cair langsung ke chip dan redundansi daya dengan kemampuan kepadatan rak 200kW, secara khusus dirancang untuk mendukung GPU NVIDIA Blackwell generasi berikutnya. Horizon 1 tetap dalam jalur pengiriman pada kuartal keempat tahun 2025.

Perusahaan membeli 2.4k GPU NVIDIA Blackwell B200 dan B300 generasi berikutnya yang akan dipasang dalam beberapa bulan mendatang di kampus Prince George, BC IREN. Bersama dengan 1.9k GPU Hopper yang sudah ada, ekspansi ini meningkatkan armada IREN menjadi sekitar 4.3k GPU NVIDIA. Didukung oleh 50MW daya khusus, Prince George dapat menampung lebih dari 20.000 GPU Blackwell.

Revisi Perkiraan Laba MSTR Stabil, IREN Membaik

Estimasi Konsensus Zacks untuk kerugian MSTR pada 2025 ditetapkan sebesar $15,73 per saham, tidak berubah selama 60 hari terakhir. Perusahaan melaporkan kerugian sebesar $6,72 per saham pada 2024.

Pandangan konsensus untuk laba IREN Limited tahun 2025 telah meningkat delapan sen menjadi 14 sen per saham dalam 60 hari terakhir. Perusahaan melaporkan kerugian sebesar 29 sen per saham pada tahun 2024.

Kinerja Saham dan Penilaian: MSTR Vs. IREN

Sampai saat ini, saham Strategy telah meningkat sebesar 18,4%, sementara IREN Limited melonjak 107,1%.

Kinerja: MSTR vs. IREN

u00a0

Sumber Gambar: Zacks Investment Research

Dalam hal Price/Book, saham Strategy diperdagangkan pada 2X, diskon dibandingkan dengan 2,58X dari IREN Limited.

Penilaian: MSTR Lebih Murah Daripada IREN

Sumber Gambar: Zacks Investment Research

Strategi dan IREN Limited overvalued, sebagaimana yang ditunjukkan oleh Value Score F dan D masing-masing.

Kesimpulan

Manfaat strategi ini dari kebijakannya untuk menyimpan bitcoin di neraca perusahaan. Namun, volatilitas intrinsik bitcoin menjadi kendala bagi investor MSTR. Di sisi lain, IREN memperoleh manfaat dari prospek yang kuat dari pertambangan bitcoin berbiaya rendah dan ekspansi jejak AI Cloud.

IREN Limited, sebuah perusahaan dengan Zacks Rank #2 (Beli), merupakan pilihan yang lebih baik dibandingkan Strategy, yang saat ini memiliki Zacks Rank #4 (Jual).

Anda dapat melihat daftar lengkap saham Zacks #1 hari ini (Strong Buy) di sini.

Artikel ini pertama kali diterbitkan di Zacks Investment Research (ilmu.online).